水泥行業(yè)向好趨勢愈發(fā)明顯。

8月全國水泥價格漲幅超過3%，受下游市場需求持續(xù)改善影響，多地水泥企業(yè)庫存回落。近期華北、東北地區(qū)水泥價格猛漲，周漲幅已超過30元/噸。與此同時，很多地區(qū)的庫存也創(chuàng)下歷史新低。機構監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，近期水泥庫容比降至57%，創(chuàng)下8年來的同期新低。

水泥行業(yè)因其低成本和區(qū)域性銷售的特點，在疫情中顯示出較強的行業(yè)韌性。經(jīng)歷了疫情、洪澇和傳統(tǒng)淡季，業(yè)內人士普遍預計，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季即將到來，全國水泥行情漲勢顯著。

本輪行情將持續(xù)到何時?對此，行業(yè)觀察人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，預計上漲到今年年末問題不大，但進入一月份也就是傳統(tǒng)的淡季之后，價格或將迎來一個下跌周期。此外，由于目前的價格基數(shù)已經(jīng)較高，明年價格上漲空間亦較為受限。

疫情之下凸顯強勁韌性

受疫情影響，水泥的價格與銷量數(shù)據(jù)也曾一度低迷。工信部數(shù)據(jù)顯示，全國水泥上半年產量10億噸，同比下降4.8% ，上半年平均出廠價格同比下降1.9%。

但自5月開始，水泥行業(yè)迎來拐點。工信部數(shù)據(jù)顯示，5月當月水泥產量2.49億噸，同比增長8.6%，創(chuàng)水泥單月產量歷史新高。整體而言，今年上半年水泥行業(yè)實現(xiàn)利潤767億元，同比下降6.1%。雖相比2019年上半年有所回落，但仍為歷史第二高位，顯示出較強的行業(yè)韌性。

一直以來，水泥行業(yè)都呈現(xiàn)出較強的抗風險能力，這與其較高的利潤空間有關。與鋼鐵相比，雖然二者的需求都集中在的建筑領域，但水泥的利潤水平明顯優(yōu)于鋼鐵行業(yè)。水泥行業(yè)的石灰石、粘土和石膏這類原材料價格遠低于鋼鐵行業(yè)在鐵礦和焦炭方面的價格，對原料的依賴度也沒有鋼鐵行業(yè)強。

數(shù)據(jù)顯示，在過去十年，水泥行業(yè)毛利率多年位于25%-35%之間，遠高于鋼鐵行業(yè)5%-15%之間的毛利率。以上峰水泥為例，其2020年毛利率高達48.04%。

此外，由于水泥不能長期儲存，其運輸和銷售范圍有限，水泥在銷售范圍上存在明顯的區(qū)域性特征。查閱行業(yè)資料可以發(fā)現(xiàn)，水泥的價格在不同省、市之間的參考價格都有所不同。水泥行業(yè)容易實現(xiàn)區(qū)域性的產量自主調控，從而穩(wěn)定水泥價格，穩(wěn)定利潤水平。

截止目前，東北地區(qū)水泥價格已普遍公布上調。華北、東北地區(qū)水泥價格出現(xiàn)了一定程度的補漲現(xiàn)象，前期漲幅較大的華東地區(qū)仍保持著上漲態(tài)勢。

內循環(huán)開啟黃金發(fā)展期

為何水泥價格迎來回升?毫無疑問，季節(jié)是一個關鍵因素。

上述行業(yè)觀察人士指出，一般而言，水泥價格基本上在每年的4月、5月開始漲價，6月、7月包括8月上旬都是淡季，價格略有回調。這段時間國內普遍高溫多雨，各地的農忙再加上高考，一系列的因素都不利于室外的施工。到了9月，高溫多雨天氣減少，各地或將迎來施工旺季，全國水泥行情持續(xù)漲勢。

今年受疫情影響，水泥的價格周期亦略有調整。中國水泥協(xié)會會長高登榜表示，水泥行業(yè)復工復產行動較早，很多企業(yè)抓住了上半年時機，從經(jīng)營利潤來看，行業(yè)整體沒有受到太大的影響。上半年疫情對建筑工程生產周期影響約有1個月的時間，南方汛情影響也有一個月的時間，兩者合計對全國重大工程開工和施工的影響時間約為兩個月，這些都要在下半年補回來。高登榜預計，隨著下半年一系列重大工程項目落地，2020年后四個月內，水泥的市場需求將較為充足。

事實上，除了季節(jié)性因素之外，近幾年水泥的價格中樞也在抬升。行業(yè)觀察人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，供給端方面，供給側結構性改革疊加行業(yè)內部競爭格局優(yōu)化，對整個水泥行業(yè)帶來良性影響。需求端方面，基建、地產需求都進一步走強。尤其在疫情之后，基建投資力度持續(xù)加碼，地產表現(xiàn)也好于市場預期。這些因素都進一步支撐了水泥價格的抬升。

在高登榜看來，內循環(huán)之下，水泥行業(yè)也將迎來新的發(fā)展機遇。“全國有2.6億農民工需要就業(yè)，為此，政府會根據(jù)國家整體發(fā)展格局推動建筑市場的發(fā)展，這是水泥業(yè)要緊緊抓住的機遇。”

關鍵詞： 水泥