背景：2021金融街論壇年會10月20日在京開幕。劉鶴表示，房地產(chǎn)市場合理的資金需求正在得到滿足，房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的整體態(tài)勢不會改變。中國人民銀行副行長潘功勝指出，對于房地產(chǎn)市場，“金融機構(gòu)和金融市場風(fēng)險偏好過度收縮的行為逐步得以矯正”。
此前，9月29日，央行、銀保監(jiān)會召開房地產(chǎn)金融工作座談會，提出“準(zhǔn)確把握和執(zhí)行好房地產(chǎn)金融審慎管理制度”，“維護(hù)房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展，維護(hù)住房消費者的合法權(quán)益”。10月15日，央行第三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上，鄒瀾司長認(rèn)為部分金融機構(gòu)對于“三線四檔”融資管理規(guī)則也存在一些誤解，誤解為銀行不得新發(fā)放開發(fā)貸款。將保持房地產(chǎn)信貸平穩(wěn)有序投放。中國人民銀行發(fā)布易綱行長在2021年G30國際銀行業(yè)研討會的發(fā)言及問答，對于恒大事件，易綱認(rèn)為，恒大風(fēng)險是個案風(fēng)險。
點評：監(jiān)管層深刻認(rèn)識房地產(chǎn)市場正在發(fā)生劇烈變化。當(dāng)前，房地產(chǎn)市場形勢正在發(fā)生劇烈變化，商品房銷售劇烈下滑，房企資金緊張，房企海外債違約密集，與房地產(chǎn)信貸緊縮關(guān)系至關(guān)密切。
監(jiān)管層提出，準(zhǔn)確把握和執(zhí)行好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，將保持房地產(chǎn)信貸平穩(wěn)有序投放，表明高層已經(jīng)認(rèn)識到房地產(chǎn)市場正在發(fā)生劇烈變化，有必要糾正過緊的房地產(chǎn)信貸政策。房地產(chǎn)信貸政策轉(zhuǎn)向正在發(fā)生。
劉鶴副總理表示“合理的資金需求正在得到滿足”。潘功勝指出，對于房地產(chǎn)市場，“金融機構(gòu)和金融市場風(fēng)險偏好過度收縮的行為逐步得以矯正”。這些，均表明政府正在糾正過緊的房地產(chǎn)信貸政策，房地產(chǎn)信貸政策轉(zhuǎn)向正在發(fā)生。恒大事件，我們認(rèn)為不會引起系統(tǒng)性風(fēng)險，但將是我國房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變的標(biāo)志事件，是對盲目多元化、激進(jìn)經(jīng)營的警示。房地產(chǎn)金融審慎管理下，房地產(chǎn)企業(yè)“走的穩(wěn)”比“走的快”更重要!
根據(jù)高層表態(tài)，合理的資金需求正在得到滿足，矯正房地產(chǎn)信貸過度收縮的行為，我們認(rèn)為房地產(chǎn)信貸政策會邊際調(diào)整放松，房地產(chǎn)信貸投放將會加速，未來幾個月房地產(chǎn)市場將明顯趨穩(wěn)轉(zhuǎn)暖。
從需求端看，合理住房個貸需求將得以滿足，信貸審批時間縮短，利率有所下調(diào)，房地產(chǎn)需求釋放，市場銷售回暖。從供給端看，一方面，房企合理融資需求將會滿足，融資困難將得到緩解。另一方面，銷售回暖，也將加速房企銷售資金回籠。總之，房企資金緊張將會緩解。隨著房地產(chǎn)企業(yè)資金充裕，我們認(rèn)為，房企債券密集違約高峰也將過去。
(中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負(fù)責(zé)人劉水博士)
